CZECHOSLOVAK GROUP a.s. (dále jen „skupina“ nebo „CSG“), přední skupina obranného průmyslu se sídlem v Praze v České republice, působící v Evropě, Spojených státech a dalších regionech včetně oblasti Asie a Pacifiku, dnes oznamuje svůj záměr zahájit prvotní veřejnou nabídku akcií společnosti CSG B.V. (dále jen „společnost“), která má být transformována na akciovou společnost, a požádat o přijetí k oficiálnímu obchodování a uvedení akcií společnosti (dále jen „nabízené akcie“) na regulovaném trhu burzy Euronext Amsterdam, provozovaném společností Euronext Amsterdam N.V. (dále jen „přijetí k obchodování“).

Prvotní veřejná nabídka akcií (dále jen „IPO“ nebo „nabídka“) by měla zahrnovat emisi nových akcií společností v objemu 750 milionů eur (dále jen „navýšení kapitálu“) a prodej stávajících akcií společností CSG FIN a.s. (dále jen „prodávající akcionář“), přičemž rozsah tohoto prodeje bude stanoven v pozdější fázi.Společnost obdrží čistý výnos z emise nových akcií. Společnost zamýšlí použít čistý výnos, který obdrží v rámci Nabídky, na obecné korporátní účely. Prodávající akcionář obdrží výnos z prodeje prodávaných akcií a/nebo případných akcií vydaných v rámci opčního navýšení (over-allotment).

Společnost obdržela závazné investiční přísliby (cornerstonecommitments) od společnosti ArtisanPartners Limited Partnership jako investičního manažera jednajícího jménem určitých fondů a účtů spravovaných týmem ArtisanPartners Global Equity Team, od vybraných fondů a účtů spravovaných společností BlackRock a od společnosti Al-Rayyan Holding LLC (stoprocentní dceřiné společnosti QatarInvestmentAuthority), a to v celkovém objemu 900 milionů eur. Tyto závazky platí pouze za předpokladu úspěšného dokončení IPO a splnění obvyklých podmínek. Očekává se, že nabídka se uskuteční v nadcházejících týdnech, v závislosti na tržních podmínkách a dalších relevantních faktorech.

Michal Strnad, předseda představenstva, uvádí:

„CSG se úspěšně rozvíjela prostřednictvím organického růstu i strategických akvizic a stala se jednou z předních globálních obranných skupin, která dodává diverzifikované portfolio produktů klíčovým dlouhodobým zákazníkům v Evropě, Spojených státech a dalších regionech včetně oblasti Asie a Tichomoří. Skupina může těžit ze zrychlujícího se trendu globálních výdajů na obranu a její specifická odbornost v celé řadě oblastí, včetně pozemních vozidel, zbraňových systémů, obranné elektroniky a pokročilých systémů pro bezpilotní prostředky a střely dlouhého doletu, úzce odpovídá strategickým prioritám jejích zákazníků. Domníváme se, že IPO společnosti CSG by dále zvýšilo povědomí o Skupině v rámci mezinárodní investorské komunity a poskytlo dodatečnou finanční flexibilitu a diverzifikaci zdrojů financování na podporu dalšího růstu.“

Jedna z nejrychleji rostoucích společností obranného průmyslu v Evropě, klíčový dlouhodobý dodavatel pro státy NATO a jejich partnery

CSG dodává své produkty klíčovým dlouhodobým zákazníkům, od vládních institucí (především členských států NATO), včetně ministerstev obrany, až po zavedené společnosti v cílových odvětvích skupiny, a to ve více než 70 zemích po celém světě. Skupina má silné postavení v Evropě a v rámci NATO a přibližně 68 % jejích tržeb pocházelo ze zemí NATO za období devíti měsíců končící 30. září 2025 a za rok končící 31. prosince 2024, a to na pro forma bázi po zohlednění akvizice Kinetic.

Skupina je druhým největším výrobcem střední a velkorážové munice v Evropě a zároveň největším světovým výrobcem malorážové munice podle tržeb, s tržním podílem 35 %, respektive 13 %. Skupina je přesvědčena, že pokračující růst výdajů na obranu v Evropě a v členských státech NATO dále posiluje dlouhodobý výhled jejích schopností a strategického významu v těchto regionech. Skupina je připravena výrazně těžit z doplňování zásob munice v Evropě a v rámci NATO, přičemž současný celkový stav evropských zásob dělostřelecké munice ráže 155 mm dosahuje přibližně 10 % standardu NATO.

Smlouvy skupiny v segmentu obranného průmyslu jsou zpravidla dlouhodobého charakteru. Mnohé smlouvy skupiny na střední a velkorážovou munici se obvykle uzavírají na dobu tří až čtyř let, přičemž některé kontrakty jsou sjednávány i na delší období (až přibližně šest let), což odráží snahu zákazníků o dlouhodobou jistotu dodávek na trhu s omezenými výrobními kapacitami. Smlouvy v oblasti pozemních obranných systémů jsou uzavírány minimálně na tři roky a typicky na období pěti až sedmi let, zatímco smlouvy v oblasti obranné elektroniky mají zpravidla dobu trvání až 15 let, včetně poprodejní logistické podpory a podpory vývoje a provozu dodávaných produktů.

Globální působnost skupiny zahrnuje 39 výrobních závodů umístěných v České republice, Indii, Itálii, Srbsku, na Slovensku, ve Španělsku, ve Spojeném království a ve Spojených státech amerických.

Silná expozice vůči prioritním segmentům obranného průmyslu, přičemž cílový trh má podle očekávání růst rychleji než dlouhodobý investiční cyklus v oblasti obrany

Skupina je výrobcem a dodavatelem širokého portfolia produktů, které zahrnuje střední a velkorážovou munici (pro bojová vozidla, dělostřelectvo a tanky), pozemní systémy (například vojenská kolová a pásová vozidla, těžké terénní nákladní automobily a zbraňové systémy), obrannou elektroniku (pro úkoly v oblasti průzkumu, komunikace a velení a řízení) a pokročilé systémy (například klíčové systémy pro bezpilotní prostředky a dálkově působící raketové systémy, včetně kompaktních proudových, turbo-hřídelových a dvouproudových pohonných jednotek).

Během devítiměsíčního období končícího 30. září 2025 pocházelo přibližně 79 % tržeb skupiny v segmentu Defence Systems z prodejních kontraktů uzavřených s vládami nebo vládními institucemi, případně z kontraktů, u nichž je konečným vlastníkem vláda nebo vládní instituce.

Skupina očekává, že bude těžit z dlouhodobého investičního cyklu v oblasti obrany, který je tažen rostoucí globální nejistotou a zvýšenými investicemi evropských vlád a vlád členských států NATO do obrany ve srovnání s historickou úrovní. V Haagské deklaraci z června 2025 se spojenci v rámci NATO zavázali vynakládat 5 % HDP ročně na výdaje související s obranou a bezpečností do roku 2035. V rámci tohoto pětiprocentního cíle se spojenci NATO zavázali alokovat nejméně 3,5 % HDP ročně na financování klíčových obranných potřeb do roku 2035 (ve srovnání s předchozím cílem ve výši 2,0 % HDP).

Společnost RenaissanceStrategicAdvisors („RSA“) odhaduje, že tento dlouhodobý investiční cyklus v oblasti obrany povede k růstu evropských obranných rozpočtů průměrným ročním tempem 9 % v letech 2025–2030, zatímco růst globálních obranných rozpočtů je odhadován na průměrné roční tempo 5 %.

RSA odhaduje, že cílový trh skupiny má podle očekávání růst rychleji než dlouhodobý investiční cyklus v oblasti obrany, a to dvouciferným průměrným ročním tempem růstu (CAGR) v letech 2025–2030. Cílový trh skupiny je vymezen jako evropské geografické trhy a zákazníci, včetně Spojeného království.

Vysoká předvídatelnost tržeb vyplývající z historicky nejvyššího objemu nasmlouvaných zakázek (backlog) a zakázek v pokročilém stádiu kontraktace (pipeline), spolu s prokazatelnou historií silné ziskovosti.

Skupina dosáhla v letech 2022–2024 průměrného ročního růstu tržeb (CAGR) ve výši 126 % na pro forma bázi, a to v důsledku série akvizičních transakcí, jejichž cílem bylo urychlit růst v nových i stávajících segmentech, a zároveň díky silné schopnosti efektivně proměňovat nasmlouvané zakázky v tržby.

K 30. září 2025 činil celkový objem potvrzených zakázek skupiny přibližně 14 miliard eur, přičemž celkový objem zakázek, zahrnující potvrzené zakázky a zakázky v pokročilém stádiu kontraktace, dosahoval přibližně 32 miliard eur.

Skupina se domnívá, že si vybudovala prokazatelnou historii silné ziskovosti s 24% upravenou provozní marží EBIT, která převyšuje úroveň srovnatelných evropských společností v obranném sektoru.

Společnost v současnosti cílí na výplatní poměr dividend ve výši přibližně 30–40 % čistého zisku, s plánovanou výplatou od roku 2027, a to za předpokladu schválení představenstvem a s ohledem na aktuální tržní podmínky. Tento cíl má pouze orientační charakter a nepředstavuje závazek.

Silný růst tržeb, vysoká ziskovost a výrazný objem nově získaných zakázek v posledním období

K 9. měsíci roku 2025 vykázala CSG tržby ve výši 4,5 miliardy eur (+82 % meziročně na pro forma bázi), provozní EBITDA ve výši 1,2 miliardy eur (+79 % meziročně) a provozní marži EBITDA ve výši 26,4 %.

Za devět měsíců končících 30. září 2025 dosáhly tržby skupiny 4 485,3 milionu eur (+82 % meziročně na pro forma bázi) a upravený provozní EBIT činil 1 097,6 milionu eur (+79 % meziročně na pro forma bázi), přičemž upravená provozní marže EBIT dosáhla 24,5 %. V tomto období pocházelo 75 % tržeb z prodejů v Evropě (z toho Ukrajina představovala 26 % celkových tržeb), 18 % ze Spojených států amerických a 6 % ze zbytku světa. Struktura tržeb podle koncových trhů za devět měsíců končících 30. září 2025 byla následující: 79 % z obranného sektoru, 19 % z civilního sektoru a 2 % z průmyslových neobranných odvětví.

Kontrakty získané skupinou ve 4. čtvrtletí roku 2025 zahrnují následující:

• V prosinci 2025 skupina získala kontrakt v hodnotě několika stovek milionů amerických dolarů na dodávky malorážové munice pro ministerstvo obrany státu jihovýchodní Asie.
• V prosinci 2025 společnost Tatra Defence, člen skupiny, podepsala strategický kontrakt se společností KNDS Deutschland na výrobu koreb hlavních bojových tanků Leopard 2A8.
• V prosinci 2025 získala společnost Tatra Defence Slovakia, člen skupiny, výrobní kontrakt v hodnotě přesahující 1 miliardu USD na dodávku 4 000 vozidel Tatra pro zákazníka z jihovýchodní Asie.
• Slovenská dceřiná společnost skupiny ZVS Holding uzavřela v prosinci 2025 rámcovou smlouvu s Ministerstvem obrany Slovenské republiky na dodávky střední a velkorážové munice v hodnotě až 58 miliard eur pro Slovensko a další členské státy EU po dobu sedmi let.

Společnost řízená vlastníky se zkušeným manažerským týmem, který zajišťuje konzistentní růst a globální expanzi, s plánovaným zavedením jednotné struktury představenstva.

Pod vedením pana Michala Strnada (vlastníka a předsedy představenstva), za podpory zkušeného vrcholového manažerského týmu, zaznamenala skupina konzistentní růst a transformovala se v globálně působícího hráče napříč řadou trhů v Evropě, Spojených státech amerických a Asii, přičemž v letech 2022 až 2024 zvýšila na pro forma bázi upravenou provozní marži EBIT přibližně o 8 procentních bodů (800 bps).

Po přeměně společnosti na akciovou společnost před vypořádáním nabídky bude mít společnost jednoúrovňovou strukturu orgánů řízení, tvořenou pěti výkonnými členy představenstva a čtyřmi nezávislými nevýkonnými členy představenstva. Představenstvo společnosti bude tvořeno následujícími výkonnými členy: Michal Strnad (předseda představenstva / generální ředitel), David Chour, Petr Formánek, Zdeněk Jurák a Ladislav Štorek, a následujícími nevýkonnými členy: John Nicholson (seniorní nezávislý člen představenstva), Virginie Banet, LynnFordham a Susanne Wiegand.

• John Nicholson – bude zastávat funkci seniorního nezávislého člena představenstva (Senior Independent Director) a je bývalým vysoce postaveným představitelem NATO a generálem Armády Spojených států. Během své 36leté vojenské kariéry zastával mimo jiné velitelské pozice v rámci mise NATO Resolute Support a velel silám USA v Afghánistánu. Doposavad působil jako generální ředitel společnosti Lockheed Martin Middle East (v této pozici končí s účinností k 1. 2. 2026).

• Virginie Banet – má více než 35 let zkušeností v oblasti financí, investičního bankovnictví a řízení společností. Zastávala manažerské pozice ve společnostech Lagardère a Airbus se zaměřením na vztahy s investory a fúze a akvizice a působila v orgánech společností Mediobanca, Lagardère, Vallourec, Netgem a GTT.

• Lynn Fordham – má více než 40 let zkušeností v oblasti investic, financí a vrcholového řízení, včetně seniorních výkonných pozic v sektorech ropy a plynu, spotřebního zboží, maloobchodu, finančních služeb a privateequity. V minulosti působila jako generální ředitelka společnosti SVG Capitalplc a jako řídící partnerka společnosti LarchpointCapital LLP.

• Susanne Wiegand – má více než 29 let zkušeností v oblasti průmyslové strategie, obrany, strojírenství a vrcholového řízení. V současnosti je členkou dozorčí rady společnosti Volkswagen AG, členkou dozorčí rady společností Brenntag SE a BWI GmbH a rovněž členkou orgánů DeutscheGesellschaftfürAuswärtige Politik. V minulosti působila jako generální ředitelka společnosti RENK, kde vedla její IPO, a dále jako generální ředitelka společnosti Rheinmetall Electronics.

Společnost jmenovala BNP PARIBAS, JefferiesGmbH, J.P. Morgan SE a UniCredit Bank GmbH, pobočku Milán, společnými globálními koordinátory (v této i jakékoli další funkci dále jen „společní globální koordinátoři“) a spolu se společnostmi Česká spořitelna, a.s., COMMERZBANK Aktiengesellschaft, Deutsche Bank Aktiengesellschaft a Morgan Stanley Europe SE rovněž společnými bookrunnery nabídky; tyto subjekty jsou společně se společnými globálními koordinátory a společnými bookrunnery dále označovány jako „upisovatelé“ nabídky.